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动力电池洗牌期将至.近两年在资本的助力下，所谓“新风口”如雨后春笋层出不穷，比如直播、短视频、共享单车、动力电池、无人货架……但风来的快，散的也急。当风消散，有人仍在九天翱翔，有人却不得不面对满地鸡毛，比如本文的主角————沃特玛及其母公司坚瑞沃能（300116-CN）。高速扩张偏遇政策红利消退 说起来，沃特玛被收购后其实只做了一件事————疯狂扩张。截止2017年底，沃特玛共有11个生产基地落成，单个项目平均投资超过20亿。这本来无可厚非，彼时动力电池大火、市场需求猛增、政策红利优厚，扩张合情合理。何况沃特玛2017年的业绩惊人，动力电池装机量超过2GWh，在行业内排名第三，不愁产品销不出去。 遗憾的是等生产基地落成，国家政策补帖却发生了变化。为遏制骗补，国家将新能源商用车的补帖申领条件拔高至需“运营满3万公里”。据预测，2018年新能源客车的补帖额度还将减少约40%，到2020年新能源补帖将彻底被取消。在高速扩张和补帖减少的背景下，沃特玛会资金链紧张也就不难理解。产品更迭，行业迎来洗牌期 和比亚迪一样，沃特玛是做磷酸铁锂电池起家的，因此数年来始终坚持磷酸铁锂电池。但随着动力电池行业的发展，不耐低温、能量密度相对小的磷酸铁锂电池正逐渐被市场淘汰。 有数据为证，磷酸铁锂材料的市场占比正不断下滑，而三元材料在电动车市场的占比份额却整体呈现增长。事实上，就在今年2月，比亚迪已经宣布“比亚迪于2018年陆续推出的新车型将全部切换为三元锂电池”。虽然沃特玛也有在2018年开辟三元锂电池业务的打算，但有两个问题不容忽视：一是沃特玛以往生产基地都是为生产磷酸铁锂电池所建，产线的改造需要时间更需要资金；二是三元锂电池行业已有宁德时代一马当先、比亚迪紧随其后，同动力电池的新旧王者竞争，沃特玛的优势并不明显。 回顾坚瑞沃能（300116-CN）股价走势，可谓一路下跌，昨日（4月16日）更是跌出历史新低4.2元，可见资本市场对沃特玛和坚瑞沃能也是普遍看衰！沃特玛能否通过产品转型完成自救，给市场和投资人一个惊喜？让我们静观后市演变。 |
